昨日（3月18日）美联储利率决议与中东局势升级双双落地，黄金市场并未如传统逻辑般受益于避险情绪，反而遭遇了剧烈的抛售。欧盘时段，金价跌破5000美元大关，盘中最低触及4804.5美元/盎司，创下近六周以来的新低。

昨日中东局势出现了急剧升级，以色列对伊朗南帕尔斯天然气田发动袭击，这是本轮冲突中伊朗能源基础设施首次遭袭。随后，伊朗伊斯兰革命卫队誓言将全力打击与美国相关的能源设施，霍尔木兹海峡的运输出现实际中断。从常规逻辑看，这应为黄金带来避险买盘。但实际走势却恰恰相反，主要原因在于市场交易的核心逻辑从“避险”切换到了“滞胀”。伊朗局势升级直接推动能源价格飙升，这加剧了市场对“滞胀”风险的担忧——即经济增长停滞与通货膨胀并存。在这种环境下，美联储陷入了两难，甚至可能被迫维持紧缩政策以对抗输入性通胀。

今早凌晨，美联储3月议息会议如期按兵不动，维持利率在3.5%-3.75%不变。点阵图显示，美联储维持2026年和2027年各降息一次的预测。虽然这一预测本身并未较去年12月发生太大变化，但结合近期持续超预期的通胀数据，市场显然期待更为鸽派的信号。在决议公布前，美国劳工部数据显示2月PPI同比上涨3.4%，创一年来新高，这本身就强化了通胀黏性的预期。鲍威尔在发布会上的表态进一步打压了降息预期。他承认中东战争带来了巨大的不确定性，且明确指出在通胀未进一步改善前不会考虑降息。CME“美联储观察”的数据显示，决议后市场对6月降息的预期概率大幅降温至仅11.2%。对于零息资产黄金而言，利率维持高位意味着持有黄金的机会成本持续居高不下，这是触发金价下跌的核心宏观因素。

【黄金】

从下图黄金1H周期图来看，前几日金价维持低位作区间窄幅震荡，多空围绕5000关口展开激烈争夺，但在区间震荡期间，金价始终无法成功站稳MA60均线，在均线的承压作用下，金价选择向下破位，跌破区间下轨4970一线后，空头便势如破竹，最低下挫至4804.5附近。目前金价与均线的乖离较大，行情有望迎来反弹修复，操作上建议低位轻仓短多，待金价再次反弹至均线附近博弈高空。

• 操作思路：

4967.0附近尝试做空，止损4997.0，目标4920.0-4850.0附近。

4834.0附近尝试做多，止损4804.0，目标4870.0-4960.0附近。

【白银】

从下图白银4H周期图来看，前期白银在高位形成MACD顶背离信号后，便承压回落，近期银价围绕下降趋势震荡向下运行，呈现高低点同步下移的偏空走势结构。目前银价仍处于趋势线下方运行，MACD也处于0轴下方运行，空头趋势有望延续，操作上建议等待银价再次反弹至趋势线附近尝试空单。

• 操作思路：

82.30附近尝试做空，止损83.20，目标81.10-72.00附近。

轻仓，顺势，止盈，复利，交易是一场马拉松，我们与您同行。

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【今日数据】

1、14:30 日本央行行长植田和男召开新闻发布会

2、15:00 瑞士2月贸易帐

3、15:00 英国1月三个月ILO失业率

4、15:00 英国2月失业率

5、15:00 英国2月失业金申请人数

6、16:30 瑞士央行公布利率决议

7、20:00 英国央行公布利率决议和会议纪要

8、20:30 美国至3月14日当周初请失业金人数

9、20:30 美国3月费城联储制造业指数

10、21:15 欧洲央行公布利率决议

11、21:45 欧洲央行行长拉加德召开新闻发布会

12、22:00 美国1月批发销售月率

13、22:00 美国1月新屋销售总数年化

14、22:00 美国2月谘商会领先指标月率

待定 日本央行公布利率决议