昨日（5月12日）美国劳工部公布的数据显示，美国4月未季调CPI年率同比上涨3.8%，高于前值3.3%和市场预期的3.7%，创下2023年5月以来最热读数。剔除能源和食品的核心CPI同比上涨2.8%，同样高于预期的2.7%。更值得警惕的是，通胀已连续两个月加速上行——自当前中东冲突爆发以来，美国通胀在两个月内累计攀升了1.4个百分点。高通胀数据直接触发了市场的鹰派重新定价逻辑，CPI数据公布后CME FedWatch数据显示，到2026年底市场对加息的概率定价已接近30%，而到2027年4月这一概率超过70%。另一关键信号是，美国10年期国债收益率上升至4.457%，美元指数同步走强，对黄金构成"利率上升+美元走强"双重压制。昨日黄金上演超级过山车行情，早盘先是刷新近3周以来的新高至4773.3附近，随后掉头急转直下，在CPI的助推下，盘中一度失守4650关口，紧接着又快速V反，全天呈现宽幅震荡格局，现报4694.5美元/盎司。

尽管金价短期承压，长线资金依然保持流入态势。SPDR黄金ETF持仓量最新数据显示，截至5月12日持仓量达1038.279吨，较前一交易日再增1.999吨，延续了5月上旬以来的缓慢上升趋势。世界黄金协会4月月报显示，当月全球黄金ETF录得66亿美元净流入，大幅扭转3月净流出势头，其中欧洲资金领跑，亚洲连续8个月实现净流入。世界黄金协会4月月报也显示，当月全球黄金ETF录得强劲净流入，亚洲和美国的流入量合计约为欧洲的三分之一，美国SPDR黄金ETF的持仓量呈现整体缓慢上升态势。

【黄金】

从黄金4小时周期走势来看，本月初黄金在低位4500附近构建W底结构，且成功突破颈线位4660，近几日金价围绕4760-4650区间作宽幅震荡，多次回踩颈线位附近均支撑有效，且与MA60均线形成共振支撑。目前金价仍处于均线上方运行，MACD也处于0轴上方运行，多头趋势有望延续，日内建议待金价回踩均线附近继续博弈多单。

• 操作思路：

4650.0附近尝试做多，止损4620.0，目标4690.0-4889.0附近。

上破4726.0附近尝试做多，止损4696.0，目标4770.0-4889.0附近。

【白银】

从白银4小时周期来看，白银自低位60.76触底反弹以来，近期围绕着上涨趋势线一路震荡走高，中途屡次回踩趋势线附近均支撑有效，整体呈现高低点同步上移的偏多走势。目前金价仍处于趋势线上方运行，MACD也处于0轴之上运行，多头趋势有望延续，操作上待银价回踩76.70附近博弈多单。

• 操作思路：

76.70附近尝试做多，止损75.70，目标77.90-89.00附近。

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【今日数据】

1、13:30 法国第一季度ILO失业率

2、14:45 法国4月CPI月率终值

3、17:00 欧元区第一季度GDP年率修正值

4、17:00 欧元区第一季度季调后就业人数季率初值

5、17:00 欧元区3月工业产出月率

6、20:30 美国4月PPI年率

7、20:30 美国4月PPI月率

8、23:30 美联储柯林斯发表讲话

9、 次日01:15 美联储卡什卡利参加会议

10、次日01:30 加拿大央行公布会议纪要

待定 美国总统特朗普对中国进行国事访问