昨晚公布的美国1月ADP私营就业数据仅新增2.2万人，远低于市场预期的4.8万人，且低于所有经济学家的最低预测值，前值从4.1万下修至3.7万，呈现连月走弱态势。数据揭示美国劳动力市场从“温和放缓”转向“明显降温”。在官方非农数据因政府停摆推迟发布的背景下，这份“小非农”数据成为关键参考，这一数据强化了美国劳动力市场正在放缓的判断，市场对美联储年内降息的预期随之升温，构成了金价最核心的支撑逻辑。另外，由于政府停摆，原定1月的非农就业报告推迟至2月11日发布。

地缘风险边际缓和，中东局势出现降温信号，当地时间2月4日伊朗与埃及外长通电话，双方一致同意通过地区协作防止冲突升级，埃及提出的外交倡议获伊朗赞赏，为化解美伊摩擦提供新路径。尽管美国海军此前击落伊朗无人机的军事摩擦仍有后续博弈可能，但外交渠道的推进削弱了避险情绪的持续性，叠加俄乌冲突未出现新的升级节点，黄金的避险溢价逐步回落，部分获利资金借机离场。

【黄金】

从1H周期走势结构看，前期黄金经历一波大跌后，近几日迎来超跌反弹，昨日金价最高攀升至5091.7附近，在趋势线压力作用下，金价承压回落，再度失守4900美元关口。目前下降趋势线的压力作用依然有效，行情有望延续回落，日内建议待金价再次反弹至压力位附近尝试空单。

• 操作思路：

4880.0附近尝试做空，止损4910.0，目标4830.0-4600.0附近。

4990.0附近尝试做空，止损5020.0，目标4940.0-4600.0附近。

【白银】

从1H周期走势结构看，前期白银经历一波闪崩后，近期在低位迎来超跌反弹，银价围绕着上涨趋势线震荡攀升，最高反弹至91.96附近，在高位形成MACD顶背离后，银价承压回落，并成功下破上涨趋势线，行情由多转空，日内建议待银价反弹至下降趋势线附近再尝试空单。

• 操作思路：

88.00附近尝试做空，止损89.00，目标86.00-76.00附近。

轻仓，顺势，止盈，复利，交易是一场马拉松，我们与您同行。

（本分析所有内容仅为信息分享与技术交流，不构成任何投资建议。市场有风险，请敬畏市场，结合自身的风险承受能力，理性决策，并独自承担由此带来的一切盈亏责任。)

【今日数据】

1、15:45 法国12月工业产出月率

2、18:00 欧元区12月零售销售月率

3、20:00 英国央行公布利率决议

4、20:30 美国1月挑战者企业裁员人数

5、20:30 英国央行行长贝利召开发布会

6、21:15 欧洲央行公布利率决议

7、21:45 欧洲央行行长拉加德召开发布会

8、23:00 美国1月全球供应链压力指数

9、23:50 美联储博斯蒂克发表讲话

10、次日01:40 加拿大央行行长麦克勒姆发表讲话