黄金此轮下跌是宏观预期与市场结构因素共同作用的结果。一方面，特朗普新提名的美联储主席可能带来的偏鹰派政策倾向，强化了市场对高利率环境将持续的预期，从而削弱了黄金作为无息资产的长期吸引力。但是，毕竟是特朗普提名的美联储理事，降息应会成为重要目标。市场对于沃什的鹰派离场可能过度反馈。与此同时，全球地缘政治紧张局势若出现阶段性缓解，则会降低市场的即时避险需求，促使资金从黄金流向风险资产，两者共同构成了打压金价的宏观背景。

另一方面，特定的市场时机与交易规则变化则直接放大了抛售压力。适逢春节前夕，部分投资者选择“落袋为安”，了结黄金盈利头寸以回笼资金，形成了季节性的卖盘。更关键的是，全球主要交易所此时提高黄金期货交易保证金的要求，迫使部分杠杆交易者因资金成本上升而进行平仓，这种强制卖出引发了链式反应，与前述的宏观利空和季节性抛售形成共振，最终驱动了金价的显著回调。

【黄金】

从4H周期走势结构看，黄金上周五暴跌，自高点坠落近1000美金，虽然周线月线级别尚未形成转势形态，但是短线空头惯性难以点到即止，因此今日整体思路要保持先延续空头惯性做空，然后寻找大级别关键支撑再博取反弹。下方日线支撑在4530附近，值得今日重点关注，再结合MACD底背离信号再尝试做多。

• 操作思路：

4530.0附近尝试做多，止损4510.0，目标4560.0-4700.0附近。

4790.0附近尝试做空，止损4810.0，目标4760.0-4530.0附近。

【白银】

从日线周期走势结构看，白银当前处于快速杀跌阶段，上周五创下1980年代以来最大跌幅。目前下跌惯性仍然在，要以顺势做空为主，但可以重点关注近两个月以来关键破位震荡区间55美元一带的显著支撑，如果白银回踩这一位置附近可以尝试博取大周期反弹机会。关注到达关键点位之后如MACD等指标的底背离情况。

• 操作思路：

55.00附近尝试做多，止损54.00，目标57.00-76.00附近。

轻仓，顺势，止盈，复利，交易是一场马拉松，我们与您同行。

（本分析所有内容仅为信息分享与技术交流，不构成任何投资建议。市场有风险，请敬畏市场，结合自身的风险承受能力，理性决策，并独自承担由此带来的一切盈亏责任。)

【今日数据】

1、15:00 英国1月Nationwide房价指数月率

2、16:50 法国1月制造业PMI终值

3、16:55 德国1月制造业PMI终值

4、17:00 欧元区1月制造业PMI终值

5、17:30 英国1月制造业PMI终值

6、22:45 美国1月标普全球制造业PMI终值

7、23:00 美国1月ISM制造业PMI

8、次日01:30 美联储博斯蒂克发表讲话